Enunciado
La fábrica de muebles «AMUÉBLATE» está planteando la compra de un nuevo equipo productivo para realizar sillas de madera de diseño. Este nuevo proyecto requiere un desembolso inicial de 24.000 euros, estimándose que producirá los siguientes cobros y pagos a lo largo de su vida útil de 4 años:
| Año | 1 | 2 | 3 | 4 |
|---|---|---|---|---|
| Cobros | 6.000 | 15.000 | 25.000 | 22.000 |
| Pagos | 4.500 | 10.000 | 12.500 | 12.000 |
SE PIDE:
Calcule el plazo de recuperación o pay-back del proyecto, y explicar en base al resultado obtenido si la inversión es viable o no.
Solución: Plazo de recuperación (payback)
Primero tenemos que calcular los flujos netos de caja (FNC) de cada año. Para ello, a los cobros de cada año les restamos los pagos.
FNCn = Cn – Pn
FNC1 = 6.000 – 4.500 = 1.500
FNC2 = 15.000 – 10.000 = 5.000
FNC3 = 25.000 – 12.500 = 12.500
FNC4 = 22.000 – 12.000 = 10.000
Con el payback vamos sumando los FNC hasta recuperar la inversión inicial. El momento en el que la cantidad pendiente de recuperar pasa de negativa a positiva es el plazo de recuperación.
Como el desembolso inicial es de 24.000 €, en el año 0 esa es la cantidad que falta por recuperar. En el año 1 recuperamos 1.500 y todavía faltan 22.500. En el año 2 recuperamos 5.000 y todavía faltan 17.500. En el año 3 recuperamos 12.500 y todavía faltan 5.000. En el año 4, al recuperar 10.000, ya hemos recuperado todo y además sobran 5.000 (que ponemos con signo positivo).
Por tanto, recupera la inversión entre el año 3 y el 4, porque entre esos dos años la cifra pendiente de recuperar pasa de negativa (–5.000) a positiva (+5.000).
Para saber el momento exacto, suponemos que los 10.000 € del año 4 se reciben de manera uniforme a lo largo de los 12 meses, y calculamos cuántos meses tarda en recuperar los 5.000 que faltaban:
Genera 10.000 —— 12 meses
Faltan 5.000 —— x meses
x = (5.000 · 12) / 10.000 = 6 meses
Payback = 3 años y 6 meses
Según el payback, la inversión es viable: recupera el desembolso inicial en 3 años y 6 meses, antes de que termine su vida útil (4 años).