Enunciado
La siguiente tabla presenta las previsiones de cobros y pagos de un proyecto de inversión:
| Cobros (€) | Pagos (€) | |
|---|---|---|
| Año 1 | 20.000 | 15.000 |
| Año 2 | 35.000 | 5.000 |
| Año 3 | 30.000 | 25.000 |
Una empresa está interesada en llevarlo a cabo y utiliza el criterio del valor actual neto para determinar la viabilidad del proyecto. Si la tasa de descuento es del 8 %, se pide:
a) Calcule los flujos netos de caja de cada año. (Hasta 0,3 puntos)
b) Si el desembolso inicial asciende a 22.750 €, ¿sería recomendable que la empresa realizara el proyecto? Justifique su respuesta. (Hasta 1 punto)
c) ¿Cuál sería el desembolso inicial máximo para el que sería recomendable que la empresa realizara el proyecto? (Hasta 0,7 puntos)
Solución a) Flujos netos de caja
Primero tenemos que calcular los flujos netos de caja (FNC) de cada año. Para ello, a los cobros de cada año les restamos los pagos.
FNCn = Cn – Pn
FNC1 = 20.000 – 15.000 = 5.000
FNC2 = 35.000 – 5.000 = 30.000
FNC3 = 30.000 – 25.000 = 5.000
Solución b) VAN con un desembolso de 22.750 €
El VAN consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir, calculamos cuánto valdrían todos los FNC en el momento 0. Para ello dividimos cada FNC entre (1 + k)n, donde n indica el número de años que tenemos que actualizar.
VAN = – 22.750 + 5.000 / (1 + 0,08)1 + 30.000 / (1 + 0,08)2 + 5.000 / (1 + 0,08)3
VAN = – 22.750 + 4.629,63 + 25.720,16 + 3.969,16
VAN = 11.568,95 € > 0 → el proyecto es rentable.
Sí sería recomendable realizar el proyecto, ya que el VAN es positivo: los flujos actualizados superan el desembolso inicial.
Solución c) Desembolso inicial máximo
Igualamos el VAN a 0 y dejamos el desembolso inicial (D) como incógnita:
0 = – D + 5.000 / (1 + 0,08)1 + 30.000 / (1 + 0,08)2 + 5.000 / (1 + 0,08)3
0 = – D + 4.629,63 + 25.720,16 + 3.969,16
D = 34.318,95 €
Siempre que el desembolso inicial sea menor que 34.318,95 €, el VAN será positivo y sería recomendable realizar el proyecto.