Una emprendedora ha inaugurado una tienda minorista de productos artesanales en su localidad natal. Al cierre de su primer ejercicio económico, la empresa presenta la siguiente información:
Ventas: 180.000 €
Compras de mercaderías: 75.000 €
Sueldos y salarios: 45.000 €
Seguridad Social a cargo de la empresa: 14.000 €
Otros gastos de explotación (alquiler, suministros, publicidad, etc.): 16.000 €
Gastos financieros: 8.000 €
Impuesto sobre Sociedades: 25 %
Activo total: 210.000 €
Pasivo (No corriente + corriente): 100.000 €
Se pide:
a) Determinar la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera de este primer ejercicio.
b) Interpretar brevemente los resultados obtenidos.
Solución
Para los ejercicios de rentabilidad, es interesante indicar cuáles son los datos de activo, pasivo y patrimonio neto, ya que los necesitaremos para diferentes cálculos.
Recordemos que partimos de la ecuación fundamental de la contabilidad:
ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO
ACTIVO = 210.000
PASIVO = 100.000
210.000 = PATRIMONIO NETO + 100.000
PATRIMONIO NETO = 210.000 – 100.000 = 110.000
Para ahora hacer los cálculos, es interesante hacer una mini cuenta de pérdidas y ganancias en la que veamos los principales conceptos que necesitamos.
+ Ingresos de explotación: 180.000
– Gastos de explotación: 150.000
—————————————-
= Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) = 180.000 – 150.000 = 30.000
+ Ingresos financieros: 0
– Gastos financieros (intereses) = 8.000
—————————————-
= Beneficio antes de impuestos (BAI) = 30.000 + 0 – 8.000 = 22.000
– Impuestos = tipo impositivo·BAI = 25%·22.000 = 5.500
—————————————-
= Beneficio neto (BN) = 22.000 – 5.500 = 16.500
Nota. Los gastos de explotación son la suma de todos los gastos de la actividad normal de la empresa: compras de mercaderías + sueldos y salarios + Seguridad Social a cargo de la empresa + otros gastos de explotación = 75.000 + 45.000 + 14.000 + 16.000 = 150.000
En este ejercicio no hace falta calcular los intereses a partir del tipo de interés, ya que el enunciado nos da directamente la cifra de gastos financieros.
Si te resulta más fácil puedes plantear las siguientes fórmulas en forma de ecuación. Obviamente llegaremos al mismo resultado.
BAII = ingresos de explotación – gastos de explotación = 180.000 – 150.000 = 30.000
Intereses = 8.000
BAI = BAII + ingresos financieros – gastos financieros = 30.000 + 0 – 8.000 = 22.000
Impuestos = t·BAI = 25%·22.000 = 5.500
BN = BAI – impuestos = BAI – t·BAI = 22.000 – 5.500 = 16.500
a) Rentabilidad económica y financiera
Empezamos calculando la rentabilidad económica, que nos dirá el beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos por cada 100 euros que ha invertido.
RE = BAII / ACTIVO x 100 = 30.000 / 210.000 x 100 = 14,29%
La rentabilidad financiera nos dice el beneficio neto que hemos obtenido por cada 100 euros de fondos propios. Por tanto, puede ser una buena medida para saber la remuneración de los accionistas.
RF = BN / PN x 100 = 16.500 / 110.000 x 100 = 15%
b) Interpretación
La empresa obtiene 14,29 € de beneficio antes de intereses e impuestos por cada 100 euros que ha invertido.
La empresa obtiene 15 euros de beneficio neto por cada 100 euros aportados por la propietaria.
Nota. La rentabilidad financiera es algo mayor que la económica porque la deuda le cuesta a la empresa un 8% (8.000 / 100.000), mientras que sus inversiones rinden un 14,29%. Por tanto, endeudarse le está resultando favorable a la propietaria (apalancamiento financiero positivo).