La Murciana II presenta la siguiente información correspondiente a 2025 (datos en unidades monetarias):
| Concepto | Importe | Concepto | Importe |
|---|---|---|---|
| Activo no corriente | 2.000 | Recursos propios | 3.000 |
| Activo corriente | 4.000 | Deuda a largo | 1.000 |
| Deuda a corto | 2.000 |
Se sabe también que ha pagado un tipo de interés medio por la deuda total del 5%, que la cuota del impuesto sobre sociedades asciende a 250 u. m., que tiene existencias por un valor de 1.000 u. m. y que el resultado de explotación ha sido de 1.200 u. m.
a) Calcule la ratio de liquidez e interprete el resultado (0,8 p).
b) Calcule la ratio de garantía a largo plazo e interprete el resultado (0,7 p).
c) Responda a UNA de las dos cuestiones siguientes (0,5 p):
c.1) Calcule la rentabilidad económica e interprete el resultado (0,5 p).
c.2) ¿Está de acuerdo con la siguiente afirmación: “La rentabilidad financiera informa sobre la rentabilidad de los recursos propios de la empresa”? Justifique su respuesta (0,5 p).
SOLUCIÓN
Uso las definiciones y los valores óptimos de las ratios de Murcia que me has pasado. Los números de tus imágenes de ejemplo corresponden a otra empresa, así que solo tomo de ahí las fórmulas y los límites.
Datos previos
- Activo total = 2.000 + 4.000 = 6.000
- Patrimonio neto (recursos propios) = 3.000
- Pasivo no corriente (deuda a largo) = 1.000
- Pasivo corriente (deuda a corto) = 2.000
- Comprobación: 3.000 + 1.000 + 2.000 = 6.000, que coincide con el activo.
a) Ratio de liquidez a corto plazo
La ratio de liquidez a corto plazo mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo con los activos corrientes más líquidos, sin contar las existencias. El valor óptimo es superior al 70 %.
Liquidez = (Activo corriente − Existencias) / Pasivo corriente × 100
Liquidez = (4.000 − 1.000) / 2.000 × 100 = 3.000 / 2.000 × 100 = 150 %
Interpretación: la ratio es del 150 %, muy por encima del 70 % exigible. La empresa puede pagar todas sus deudas a corto plazo con su efectivo y sus derechos de cobro, sin necesidad de vender las existencias, y le sobra un 50 %. No tiene problemas de liquidez.
b) Ratio de garantía a largo plazo
La ratio de garantía a largo plazo mide si el conjunto de bienes y derechos de la empresa cubre todas sus deudas, tanto a corto como a largo plazo. Indica su solvencia total. El valor óptimo es superior al 120 %.
Garantía = (Activo no corriente + Activo corriente) / (Pasivo no corriente + Pasivo corriente) × 100
Garantía = (2.000 + 4.000) / (1.000 + 2.000) × 100 = 6.000 / 3.000 × 100 = 200 %
Interpretación: la ratio es del 200 %, por encima del 120 % exigible. El activo vale el doble que las deudas totales, de forma que la empresa puede responder de todas sus deudas con sus bienes y derechos, y tiene un amplio margen de seguridad. Es una empresa solvente.
c.1) Rentabilidad económica
La rentabilidad económica (ROI o ROA) mide el beneficio que genera la empresa con todo su activo, sin tener en cuenta cómo se ha financiado. El valor óptimo es superior al 8 %.
Rentabilidad económica = Resultado de explotación / Activo total × 100
RE = 1.200 / 6.000 × 100 = 20 %
Interpretación: por cada 100 u. m. invertidas en el activo, la empresa genera 20 u. m. de resultado de explotación. Supera con creces el 8 % exigible, así que la gestión de sus inversiones es muy rentable.
c.2) ¿Informa la rentabilidad financiera sobre la rentabilidad de los recursos propios?
Sí, estoy de acuerdo. La rentabilidad financiera mide el beneficio neto que obtienen los propietarios por cada unidad monetaria que han aportado a la empresa (capital y reservas, es decir, el patrimonio neto). Su valor óptimo es superior al 10 %.
Rentabilidad financiera = Resultado del ejercicio / Patrimonio neto × 100
Primero hay que obtener el resultado del ejercicio:
- Resultado de explotación = 1.200
- Gastos financieros = 5 % · deuda total (1.000 + 2.000 = 3.000) = 150
- Resultado antes de impuestos = 1.200 − 150 = 1.050
- Impuesto sobre sociedades = 250
- Resultado del ejercicio = 1.050 − 250 = 800
RF = 800 / 3.000 × 100 = 26,7 %
Interpretación: la afirmación es correcta porque el denominador son los recursos propios y el numerador es el beneficio que queda para sus propietarios. En este caso, por cada 100 u. m. de recursos propios se obtienen 26,7 u. m. de beneficio neto, muy por encima del 10 % exigible. La rentabilidad financiera (26,7 %) es mayor que la económica (20 %), lo que indica un apalancamiento financiero positivo: la empresa se endeuda a un 5 % y con ese dinero obtiene un 20 %, y la diferencia mejora la rentabilidad de los propietarios.