La empresa CEBOLLAS DE FUENTES, S.A., dedicada al cultivo y venta de este manjar aragonés, presenta las siguientes cuentas contables correspondientes al último ejercicio (cifras en euros):
| Cuenta | Importe | Cuenta | Importe |
|---|---|---|---|
| Mobiliario | 27.000 | Proveedores de inmovilizado a corto plazo | 18.000 |
| Caja, euros | 3.000 | Clientes | 36.000 |
| Deudas a largo plazo con entidades de crédito | 30.000 | Reserva legal | 45.000 |
| Capital social | 300.000 | Materias primas | 18.000 |
| Maquinaria | 48.000 | Bancos c/c | 36.000 |
| Terrenos y bienes naturales | 75.000 | Construcciones | 150.000 |
a) Realice el balance de situación ordenando las cuentas por masas patrimoniales y detallando, cuando sea posible, subdivisiones dentro de las masas. (1,5 puntos)
b) Calcule el fondo de maniobra e interprete los resultados obtenidos. (0,75 puntos)
c) Calcule el ratio de tesorería, el ratio de tesorería inmediata y el ratio de endeudamiento total e interprete los resultados obtenidos, justificando si es un buen momento para que la empresa inicie algún proyecto de crecimiento o expansión. (1,25 puntos)
SOLUCIÓN
a) Balance de situación
Tu balance es correcto y cuadra. Lo presento con tu estructura:
| ACTIVO | € | PATRIMONIO NETO Y PASIVO | € |
|---|---|---|---|
| Activo no corriente | 300.000 | Patrimonio neto | 345.000 |
| Inmovilizado material | 300.000 | Capital social | 300.000 |
| Terrenos | 75.000 | Reserva legal | 45.000 |
| Construcciones | 150.000 | ||
| Maquinaria | 48.000 | Pasivo no corriente | 30.000 |
| Mobiliario | 27.000 | Deudas a largo plazo con entidades de crédito | 30.000 |
| Activo corriente | 93.000 | Pasivo corriente | 18.000 |
| Existencias | 18.000 | Proveedores de inmovilizado a corto plazo | 18.000 |
| Materias primas | 18.000 | ||
| Realizable | 36.000 | ||
| Clientes | 36.000 | ||
| Disponible | 39.000 | ||
| Caja, euros | 3.000 | ||
| Bancos c/c | 36.000 | ||
| TOTAL ACTIVO | 393.000 | TOTAL PN Y PASIVO | 393.000 |
b) Fondo de maniobra
El fondo de maniobra es la parte del activo corriente que se financia con recursos permanentes, es decir, lo que sobra del activo corriente después de pagar las deudas a corto plazo. Es el colchón de seguridad de la liquidez de la empresa.
FM = Activo corriente − Pasivo corriente
FM = 93.000 − 18.000 = 75.000 €
Se comprueba por el otro lado: FM = (Patrimonio neto + Pasivo no corriente) − Activo no corriente = (345.000 + 30.000) − 300.000 = 75.000 €.
Interpretación: el fondo de maniobra es positivo, de modo que el activo corriente supera con holgura al pasivo corriente (93.000 frente a 18.000). La empresa está en una situación de equilibrio financiero normal y puede pagar sus deudas a corto plazo sin problemas. Además, parte de sus recursos permanentes (75.000 €) financian activo corriente.
c) Ratios de tesorería y endeudamiento
Ratio de tesorería
Mide la capacidad de pagar las deudas a corto plazo con el realizable y el disponible, sin contar las existencias. El valor habitual considerado óptimo se sitúa en torno a 1.
Tesorería = (Realizable + Disponible) / Pasivo corriente = (36.000 + 39.000) / 18.000 = 4,17
Ratio de tesorería inmediata
Mide la capacidad de pagar las deudas a corto plazo solo con el efectivo disponible, sin contar los derechos de cobro. El valor habitual se sitúa entre 0,2 y 0,3.
Tesorería inmediata = Disponible / Pasivo corriente = 39.000 / 18.000 = 2,17
Ratio de endeudamiento total
Mide la proporción de la financiación total que procede de deudas. El valor habitual considerado óptimo está entre el 40 % y el 60 %.
Endeudamiento = Exigible total / (Patrimonio neto + Exigible total) = (30.000 + 18.000) / 393.000 = 48.000 / 393.000 = 0,122 (12,2 %)
Interpretación
- Tesorería (4,17). Por cada euro de deuda a corto plazo la empresa tiene 4,17 € de derechos de cobro y efectivo, muy por encima de 1. No tiene problemas de liquidez, sino un exceso.
- Tesorería inmediata (2,17). Con solo el efectivo disponible podría pagar más de dos veces todas sus deudas a corto plazo. Es muy superior al 0,2–0,3 habitual, así que tiene recursos ociosos que no generan rentabilidad.
- Endeudamiento (12,2 %). Solo el 12,2 % de la financiación son deudas y el 87,8 % son recursos propios. Está muy por debajo del intervalo habitual, así que la empresa es muy solvente y tiene un endeudamiento bajo.
¿Es buen momento para iniciar un proyecto de crecimiento o expansión?
Sí. La empresa cumple las condiciones para hacerlo:
- Tiene un exceso de liquidez (75.000 € de fondo de maniobra y 39.000 € de efectivo) que puede destinar a invertir en lugar de mantenerlo parado.
- Tiene una gran capacidad de endeudamiento: al deber solo el 12,2 % de su financiación, podría pedir un préstamo para financiar la expansión sin poner en riesgo su solvencia.
- Una ampliación mejoraría la rentabilidad, porque ahora mismo una parte de sus activos corrientes no genera beneficio.
Como cautela, antes de decidir habría que estudiar la rentabilidad del proyecto (por ejemplo, con el VAN) y mantener un nivel prudente de liquidez, sin gastarla toda en la inversión.