Una tienda de recambios electrónicos ha tenido los siguientes ingresos y gastos durante el pasado ejercicio:
| Concepto | Importe (€) |
|---|---|
| Cuotas de la Seguridad Social a cargo de la empresa | 20.000 |
| Reparaciones en el local | 24.000 |
| Adquisición de material a fabricantes | 240.000 |
| Beneficio obtenido por la venta de 3 ordenadores a otra empresa | 4.000 |
| Seguros varios | 22.000 |
| Ventas | 522.000 |
| Comisiones bancarias | 2.000 |
| Consumo de agua, electricidad y gas | 24.000 |
| Publicidad en medios | 7.000 |
| Descuentos a clientes por la compra de un gran volumen de material | 29.000 |
| Descuentos obtenidos del fabricante por gran volumen de compra | 47.000 |
| Devoluciones a fábrica de material defectuoso | 27.000 |
| Devoluciones de material por parte de clientes | 9.000 |
| Intereses a favor en las cuentas en entidades bancarias | 2.000 |
| Salarios de la plantilla | 85.000 |
Asimismo, se dispone de los siguientes datos:
- El exigible de la empresa es 154.000 €.
- El interés medio de la deuda de la empresa es el 8 %.
- El porcentaje medio de amortización del inmovilizado es el 12 %.
- El tipo del impuesto de sociedades es del 25 %.
- El inmovilizado de la empresa tiene un valor de 200.000 €.
- A comienzos de año el valor de existencias era de 50.000 €, mientras que a finales de año era 41.000 €.
- El total del activo de la empresa asciende a 300.000 €.
a) A partir de la información aportada, elabora la cuenta de pérdidas y ganancias distinguiendo entre tipos de resultados. (Señalar únicamente los totales de las masas patrimoniales, sin especificar las cuentas). (1,25 ptos)
b) Calcula la rentabilidad económica, la rentabilidad financiera y el apalancamiento financiero (0,75 ptos).
c) Explica los resultados en función del apalancamiento financiero (0,50 ptos).
SOLUCIÓN
a) Cuenta de pérdidas y ganancias
Definición: recoge los ingresos y gastos del ejercicio ordenados por niveles de resultado: explotación, financiero, antes de impuestos y neto.
Pasos previos:
- Ventas netas = 522.000 − 29.000 (descuentos a clientes) − 9.000 (devoluciones de clientes) = 484.000 €
- Compras netas = 240.000 − 47.000 (descuentos obtenidos) − 27.000 (devoluciones a fábrica) = 166.000 €
- Variación de existencias = existencias iniciales − existencias finales = 50.000 − 41.000 = 9.000 €. Las existencias bajan, así que es un gasto.
- Aprovisionamientos = 166.000 + 9.000 = 175.000 €
- Gastos de personal = 85.000 + 20.000 = 105.000 €
- Otros gastos de explotación = 24.000 (reparaciones) + 22.000 (seguros) + 24.000 (suministros) + 7.000 (publicidad) = 77.000 €
- Amortización = 12 % × 200.000 = 24.000 €
- Gastos financieros = 2.000 (comisiones) + 8 % × 154.000 (intereses de la deuda) = 2.000 + 12.320 = 14.320 €
| CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS | Importe (€) |
|---|---|
| Ventas netas | 484.000 |
| Beneficio por venta de inmovilizado | 4.000 |
| Ingresos de explotación | 488.000 |
| Aprovisionamientos | 175.000 |
| Gastos de personal | 105.000 |
| Otros gastos de explotación | 77.000 |
| Amortización del inmovilizado | 24.000 |
| Gastos de explotación | 381.000 |
| A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (BAII) | 107.000 |
| Ingresos financieros | 2.000 |
| Gastos financieros | 14.320 |
| B) RESULTADO FINANCIERO | −12.320 |
| C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (BAI) | 94.680 |
| Impuesto sobre beneficios (25 %) | 23.670 |
| D) RESULTADO DEL EJERCICIO (beneficio neto) | 71.010 |
Interpretación: la actividad ordinaria genera 107.000 € de beneficio. El coste de la deuda y las comisiones lo reducen en 12.320 €, y tras el 25 % de impuestos queda un beneficio neto de 71.010 €.
b) Rentabilidades y apalancamiento
Dato previo: Patrimonio neto = Activo − Exigible = 300.000 − 154.000 = 146.000 €
Rentabilidad económica (RE)
- Definición: mide lo que rinden todos los activos de la empresa, con independencia de cómo se financien.
- Fórmula: RE = BAII / Activo total
- Cálculo: RE = 107.000 / 300.000 = 0,3567 → 35,67 %
- Interpretación: por cada 100 € invertidos en activos, la empresa obtiene 35,67 € de beneficio de explotación.
Rentabilidad financiera (RF)
- Definición: mide lo que rinden los fondos propios para los propietarios.
- Fórmula: RF = Beneficio neto / Patrimonio neto
- Cálculo: RF = 71.010 / 146.000 = 0,4864 → 48,64 %
- Interpretación: por cada 100 € aportados por los socios, la empresa genera 48,64 € de beneficio neto.
Apalancamiento financiero (AF)
- Definición: mide el efecto de la deuda sobre la rentabilidad de los accionistas, comparando la RF con la RE.
- Fórmula: AF = RF / RE
- Cálculo: AF = 48,64 / 35,67 = 1,36. La diferencia es RF − RE = 12,97 puntos porcentuales.
c) Explicación en función del apalancamiento
El apalancamiento es positivo (1,36 > 1): la rentabilidad financiera (48,64 %) es mayor que la económica (35,67 %).
- El coste de la deuda es del 8 % y los activos rinden un 35,67 %, así que cada euro financiado con deuda produce mucho más de lo que cuesta.
- Ese exceso va a los accionistas, y por eso la RF sube por encima de la RE.
- La estructura financiera es ventajosa para los accionistas: con 154.000 € de deuda frente a 146.000 € de patrimonio neto, el endeudamiento les mejora la rentabilidad.
- Mientras la RE se mantenga por encima del 8 % de coste de la deuda, el apalancamiento seguirá siendo favorable. Si la RE cayera por debajo del 8 %, la deuda empezaría a reducir la rentabilidad de los accionistas.