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5.1 El eurosistema y el BCE: La Política Monetaria Única




Enchufas la radio del coche y el señor de las noticias dice que un tal Mario Dragui (que suena a delantero del Milán)  ha sugerido que va a haber un cambio en la orientación de la política monetaria del BCE y que se espera que a corto plazo y que poco a poco se elevarán los tipos de referencia del mercado.

Tu padre sigue conduciendo como si nada y tú empiezas a torcer el morro. ¿Qué te pasa, por qué pones esa cara? Es por las lo que ha dicho Mario Dragui el presidente del BCE, no necesitamos estas malas noticias en la situación que estamos ahora mismo.

Tu padre no entiende nada, ¿por qué lo que diga un señor italiano os va a afectar a vuestra familia? Papá no te enteras, lo acabamos de estudiar en economía de bachillerato, al subir los tipos de interés de referencia, subirá el Euribor y eso hará que nuestra hipoteca sea más cara, por lo que tendremos muchos más gastos.

Tu padre sigue poniendo cara de no entender nada- Desde luego papá, lo mejor será que te lo explique desde el principio ¿Sabes lo que es el Banco Central Europeo?

5.1 El eurosistema y el BCE: La Política Monetaria Única

Mira papá, te acuerdas que antes sólo teníamos pesetas ¿no?, pues el 1 de enero de 1999 se creó el Banco Central Europeo, en dónde se decidió que desde 2002, una serie de países iban a tener la misma moneda. Eso dio paso al eurosistema.

El eurosistema está formado por el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de los países de la eurozona, es decir, aquellos que han adoptado el euro. En España el Banco Central nacional es el Banco de España.

Los 19 países con moneda euro son: Alemania, Austria, Bélgica, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia,  Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos y Portugal; además de 4 microestados europeos que tienen acuerdos monetarios con la Unión Europea: Andorra, Mónaco, San Marino y la Ciudad del Vaticano. También es utilizado en Montenegro y Kosovo.

Hay 9 países de la Unión Europea que todavía no han adoptado la moneda única: Bulgaria, Croacia, Dinamarca, Hungría, Polonia, Reino Unido, República Checa, Rumania y Suecia.


 ¿Y qué funciones tiene el eurosistema?

Tiene bastantes funciones, pero vamos a destacar estas cuatro:

1. Son los encargados de emitir todos los billetes y monedas  en la zona euro
2. Se encargan de gestionar las monedas extranjeras (dólares, libras, yenes etc).
3. Supervisan todo  el sistema financiero, de manera que los bancos y otros intermediarios financieros funcionen de manera adecuada
4. Llevan a cabo la política monetaria única de todos los países de la eurozona.

Precisamente esta última función, la política monetaria,  es de vital importancia para todos los ciudadanos y por eso  se oye tanto en la radio y las noticias.

Pero, ¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria son el conjunto de medidas que se toman para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés para conseguir los diferentes objetivos macroeconómicos (crecimiento de la producción, empleo, estabilidad de precios, equilibrio presupuestario y equilibrio exterior).

Sin embargo el BCE no le da igual importancia a todos los objetivos, sino que tiene uno que destaca por encima de todos.

EL OBJETIVO ÚLTIMO DEL BCE

En la zona euro el objetivo primordial del BCE es la estabilidad de precios. El BCE considera cumplido este objetivo cuando la subida anual de los precios es inferior aunque cercana al 2%. El BCE considera que la inflación es muy perjudicial para la economía y que a partir del 2% puede haber problemas.

¿Y por qué no una  inflación del 0%?

Porque existiría riesgo de deflación. Además que los precios crezcan un poquito puede ayudar a las empresas a ganar más dinero y eso anima a invertir y crear más puestos de trabajo. Por eso es interesante una inflación cercana pero por debajo del 2%


¿Y cómo se puede conseguir el objetivo de una inflación cercana al 2%?  LAS VARIABLES INTERMEDIAS

Como hemos dicho la política monetaria busca controlar la cantidad de dinero en circulación de la economía (oferta monetaria)  y los tipos de interés. Vamos a ver por qué estas dos variables influyen en los precios.

Cantidad de dinero en circulación (oferta monetaria). Cuando se crea más dinero del necesario, todo el mundo tiene una mayor capacidad de gasto. Sin embargo, si todos podemos gastar más (porque hay más dinero en la economía) pero los productos son los mismos, los precios tienden a subir. Es como si todos nos peleáramos por los mismos bienes.

El tipo de interés también  influye en el gasto total de una economía. Si los tipos de interés son muy bajos, los préstamos serán más baratos y las familias y las empresas podrán pedir más aumentando y aumentar la demanda. Como ya sabemos un aumento de la demanda provoca un aumento de los precios.

¿Y cómo se consigue influir en estas variables (oferta monetaria y tipos de interés)? LOS INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA

Para poder influir en la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés, el BCE cuenta con los siguientes instrumentos.

1. Las operaciones de mercado abierto

Son el principal instrumento del BCE. Consiste en préstamos del BCE a los bancos privados de los diferentes países. El tipo de interés que fija el BCE para estos préstamos se convierte en la referencia oficial para el conjunto de la economía, de tal forma que cuando los bancos comerciales prestan el dinero a sus clientes, exigen un tipo de interés por encima del que les cobra a ellos el BCE.

Si este tipo de interés es muy bajo, los bancos privados consiguen dinero muy barato y podrán competir entre ellos también bajando el tipo de interés de los préstamos a empresas y familias. Si hay mayor cantidad de préstamos, se crea más dinero y por tanto aumenta la cantidad de dinero en circulación.

2. El coeficiente legal de reservas o coeficiente de caja

Como dijimos, el BCE obliga a los bancos a mantener un dinero como reservas por si los depositantes quieren retirar su dinero. Actualmente es el 1%. Es decir, los bancos deben guardar como reservas sólo el 1% de sus depósitos y el resto lo pueden prestar.

Si aumenta este coeficiente, los bancos deberán tener más reservas, lo que disminuye su capacidad de prestar y, por tanto, se reduce la cantidad de dinero en circulación.

3. Las facilidades permanentes

En ocasiones los bancos se dan cuenta que les puede faltar dinero a lo largo de un día, o tal vez que les sobra demasiado al tener unas elevadas reservas.

El BCE les da la oportunidad a los bancos de que ajusten sus reservas de dos maneras diferentes.

A) La facilidad marginal de crédito. Si los bancos se han quedado cortos con sus reservas pueden pedir prestado al BCE a cambio de un tipo de interés. Si el tipo de interés es muy bajo, los bancos no tendrán miedo a prestar mucho dinero y quedarse sin reservas, ya que saben que pueden recurrir al BCE y conseguir esas reservas a un módico precio. Si los bancos son valientes a la hora de prestar mucho dinero, la cantidad de dinero en circulación aumentará.
B) La facilidad de depósito. Si los bancos han sido muy cautelosos y les sobra mucho dinero en reservas se les da la oportunidad de depositarlo en el propio BCE. De esta manera el BCE paga a los bancos un tipo de interés por ese dinero que no han usado.

Si estos intereses son muy altos el banco preferirá ser conservador y no prestar a las familias, ya que sabe que el BCE le asegura unos intereses sin riesgo ninguno. Esto hará que haya menos préstamos y la cantidad en circulación de la economía baje.





Ves que fácil. El BCE utiliza estos instrumentos para influir en la cantidad de dinero en circulación de la economía y en los tipos de interés y con ello puede intentar que los precios suban o bajen. ¿Y por qué es importante el cambio de política monetaria que dice Mario Dragui?

Tranquilo, que ya llegamos ahí. Lo primero que tienes que saber es que hay dos tipos de política monetaria.


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