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Ejercicio resuelto balance, ratios y payback SELECTIVIDAD (PAU) CATALUÑA 2018 (examen extraordinaria septiembre)

Ejercicio resuelto balance, ratios y payback SELECTIVIDAD CATALUÑA 2018 (examen extraordinaria septiembre)

L’empresa Quarts de 15 presenta, a 31 de desembre de 2017, les dades comptables següents:


a. Què és el fons de maniobra d’una empresa? Calculeu-lo i interpreteu-lo per a l’empresa Quarts de 15. [0,5 punts]

 

Calculeu i interpreteu les ràtios de solvència i d’estructura del deute de Quarts de 15. [0,5 punts]

 

L’empresa Quarts de 15 analitza diverses opcions d’inversió per fer més competitiva l’empresa. Dels projectes següents (A, B i C), indiqueu quin és el millor tenint en compte un mètode de selecció d’inversions estàtic. Què diferencia un mètode de selección d’inversions estàtic d’un de dinàmic? [0,75 punts] 

 

d. Suposeu que el flux de caixa net del projecte C corresponent al primer any augmenta fins a 13.000 €. Aquest augment us faria canviar la tria que heu fet en l’apartat anterior? [0,25 punts]


Solución

 

a) Fondo de maniobra

 

Hacemos el balance (no es obligatorio) para que sea más fácil responder



El fondo de maniobra es un fondo de seguridad de la empresa que le va a permitir seguir realizando sus inversiones y llevar su actividad normal en el corto plazo. Con los datos conocidos de la empresa calcularemos el fondo de maniobra (FM) mediante la siguiente fórmula:

 

FM = AC – PC = 91 – 35 = 56

 

La empresa tiene un fondo de maniobra positivo. Con sus activos corrientes podrá pagar sus deudas a corto plazo y todavía tendrá un margen de seguridad. 

 

b) Ratios


El rato de garantía mide la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de todas sus deudas. Indica la solvencia a la empresa y riesgo de quiebra


RG = Activo / Pasivo = 218  / 103= 2,11


Este dato nos dice que de cada euro de deudas, la empresa cuenta con 2,11 euros de activo para hacerles frente. Como el óptimo del ratio es 1,5-2 , el dato indica buena situación de solvencia (un poco exceso) para poder pagar sus deudas a largo plazo.

 

El ratio de calidad de la deuda mide la proporción que supone la deuda a corto plazo (pasivo corriente) sobre el total de la deuda (pasivo) de forma que podremos saber si la calidad de la deuda es buena o mala. Normalmente se considera que la deuda a corto plazo es de peor calidad.

 

Rcd = Pasivo corriente / Pasivo = 35 / 103 = 0,3398

 

Este dato indica que de cada euro de deudas, 0,3398 provienen es deuda a corto plazo, es decir, el 33,98%. Como el óptimo es 0,2-0,5, nos encontramos con una buena situación de calidad de la deuda


c) Selección de inversión

 

Si tenemos que elegir un método de selección de inversiones, tendremos que usar el método payback.

 

 

Payback A 

 


Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (30.000). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.

 

Como el desembolso inicial son 30.000 en el año 0 esa es la cantidad que falta por recuperar. En  el año 1, se recuperan 10.000, por lo que la cantidad a recuperar pasa a 20.000 (que ponemos con saldo negativo).  En el año 2, al recuperar otros 10.000 ya solo quedan 10.000 pendientes de recuperar. Sin embargo, en el año 3 al recuperar 10.000, vemos que justo hemos recuperado todo.

 

Por lo tanto, el plazo de recuperación de este proyecto son 3 años exactos

Payback A = Tarda en recuperar la inversión 3 años

 

Payback B

 

Como el desembolso inicial son 50.000 en el año 0 esa es la cantidad que falta por recuperar. En  el año 1, se recuperan 15.000, por lo que la cantidad a recuperar pasa a ser 35.000 (que ponemos con saldo negativo).  En el año 2 se recuperan otros 15.000 y quedan 20.000 pendientes. En el año 3 al recuperar otros 15.000 ya solo faltan 5.000 por recuperar. Sin embargo, en el año 4 al recuperar 15.000, vemos que ya hemos recuperado todo y además sobran 10.000 (que ponemos con signo positivo). 

 

El momento en el que recuperemos todo (los 50.000), será el plazo de recuperación. Lo normal, como vemos es que recuperemos en medio de un año y otro. Ese punto es cuando la cantidad pendiente de recuperar pasa de negativa a positiva. 

 

Vemos que recupera su inversión inicial entre el año 3 y 4, ya que a final del año 3 quedaban por recuperar 5.000, y a final del año 4 la cifra pasa a +10.000 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 3 y 4 la cifra de pendiente de recuperar pasa de negativa (-5000) a positiva (+10000).

Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 3 y 4, suponemos que los 15.000 euros del año 4, cuando recuperamos más del desembolso inicial se reciben a lo largo del año, y queremos saber cuántos días tardará en recuperar los 5.000 que le faltaban.

Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos.

1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 415.000)

2. Cuánto dinero faltaba por recuperar justo el año antes de conseguirlo (año 35.000)

 

Genera 15.000------ 12 meses

Faltan   5.000-------- x meses

 

X = (5.000*12) / 15.000 = 4 meses

Payback B = Tarda en recuperar la inversión 3 años y 4 meses

 

Payback C

 

 

En este caso, vemos que no se llega a recuperar la inversión de 20.000 euros.

Payback C = No se recupera la inversión.

Intepretación

Por lo tanto, siguiendo el método del payback, escogeremos el proyecto A, ya que es el que recupera antes la inversión.

El payback es un método estático, es decir, no tienen en cuenta el factor tiempo para actualizar los flujos netos de caja. Sin embargo, los métodos dinámicos tienen en cuenta el factor tiempo para actualizar los flujos de caja. Por esta razón se tiene en cuenta la inflación y la tasa de actualización.

d) Si el proyecto C tiene un primer flujo de 13.000

 

Payback C.2


Vemos que recupera su inversión inicial entre el año 2 y 3, ya que a final del año 2 quedaban por recuperar 2.000, y a final del año 3 la cifra pasa a +2.000 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 2 y 3 la cifra de pendiente de recuperar pasa de negativa (-2000) a positiva (+3000).

Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 2 y 3, suponemos que los 5.000 euros del año 3, cuando recuperamos más del desembolso inicial se reciben a lo largo del año, y queremos saber cuántos días tardará en recuperar los 2.000 que le faltaban.

Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos.

1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 35.000)

2. Cuánto dinero faltaba por recuperar justo el año antes de conseguirlo (año 22.000)

 

Genera 5.000------ 12 meses

Faltan   2.000-------- x meses

 

X = (2.000*12) / 5.000 = 4,8 meses

Payback C = Tarda en recuperar la inversión 2 años y 4,8 meses

En este caso, el mejor proyecto sería el C ya que tardaría menos en recuperar la inversión



Y si quieres seguir repasando: VÍDEO CÓMO HACER UN BALANCE (en 10 minutos)


 

Y si quieres seguir repasando. Análisis de ratios financieros 


Fondo de maniobra

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