Ejercicio resuelto Payback. EBAU CANARIAS 2022 (examen extraordinaria julio).
A la empresa Mundo Game le ofrece la exclusividad para la comercialización de dos nuevas marcas, Start Game y War Game. La gestión comercial de cada una de ellas requeriría una inversión similar, pero las estimaciones de flujos netos de caja para los próximos cuatro años son diferentes:
Se pide:
a. Calcule cuánto tiempo se necesita en cada caso para recuperar la inversión. ¿Qué marca le recomendaría, de acuerdo con el criterio del plazo de recuperación (payback)? Justifique la respuesta. (1,50 puntos).
b. Indique una diferencia entre el criterio del plazo de recuperación (payback) y el de Valor Actual Neto. (0,50 puntos).
A) Plazo de recuperación.
START GAME
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (-51.000). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.
En este caso, vemos que recupera su inversión inicial entre el año 3 y 4, ya que a final del año 3 quedaban por recuperar 15.000, y a final del año 4 la cifra pasa a +21.000 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 3 y 4 la cifra pendiente de recuperar pasa de negativa (-15k) a positiva (+21k).
Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 3 y 4, suponemos que los 36.000 euros del año 4, cuando recuperamos más del desembolso inicial, se reciben a lo largo de los 12 meses, y queremos saber cuántos meses tardará en recuperar los 15.000 que le faltaban.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos:
1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 4 36k)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar el año antes de conseguirlo (año 3- 15k)
Genera 36.000 euros------------- 12 meses
Faltan 15.000 euros -------------- x meses
X = 5 meses
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto es, finalmente, de 3 años y 5 meses.
WAR GAME
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (-50.000). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.
En este caso, como vemos en la imagen, la inversión se recupera justo a los 3 años, siendo este el payback o plazo de recuperación del proyecto War Game.
Por tanto, según el criterio del plazo de recuperación o Pay-back, el proyecto elegido será el proyecto War Game, ya que recupera 5 meses antes la inversión inicial.
B) Indique una diferencia entre el payback y el VAN.
El Payback mide el tiempo que tarda una inversión en recuperarse, sin tener en cuenta la rentabilidad ni el valor del dinero en el tiempo,
mientras que el VAN sí considera la rentabilidad total de la inversión y descuenta los flujos futuros a valor presente, teniendo en cuenta la tasa de actualización, lo cual hace que sea un criterio más completo y fiable respecto al payback.
