Ejercicio resuelto VAN. EBAU ARAGÓN 2021 (examen extraordinaria julio).
Ejercicio resuelto VAN. EBAU ARAGÓN 2021 (examen extraordinaria julio).
La empresa SÉNECA desarrolla su actividad en el sector editorial. En la actualidad, está analizando tres proyectos de inversión alternativos mediante el criterio de selección de inversiones VAN (Valor Actual Neto). Los resultados obtenidos se presentan en la siguiente tabla (cifras en euros):
a) Razone, de forma separada para cada proyecto, si el desembolso inicial es mayor, menor o igual que el valor actualizado de sus flujos de caja. (0,75 puntos)
b) El proyecto 1 dura dos años y presenta los siguientes datos (en euros):
Sabiendo que la empresa considera una tasa de actualización (o descuento) del 5 % anual, calcule los Pagos y el Flujo de caja para el año 2. (1,25 puntos)
c) Explique en qué consiste el criterio de Plazo de Recuperación o Pay-back. (0,5 puntos)
d) La empresa SÉNECA pretende adelantar el cobro de unas letras de cambio pendientes de vencimiento. De las opciones citadas a continuación, indique cuál o cuáles de ellas podrían utilizarse para ello: a) Empréstito de obligaciones; b) Factoring; c) Leasing; d) Descuento de efectos. ¿Podría evitar la empresa con alguna de las opciones anteriores el riesgo de impago de las letras? En caso afirmativo, indique con cuál. (0,6 puntos)
e) Sabiendo que la empresa SÉNECA es una Sociedad Civil (SC), indique cuál deberá ser el número mínimo de socios y explique cuál es el tipo de responsabilidad asumida por éstos. (0,4 puntos)
SOLUCIÓN
a)
Proyecto 1. Puesto que su VAN es positivo, se deduce que el valor actual de los flujos de caja generados por este proyecto es superior al desembolso inicial (en 5.392,29 euros).
Proyecto 2. Puesto que su VAN es negativo, se deduce que el valor actual de los flujos de caja generados por este proyecto es inferior al desembolso inicial (en -24.000 euros).
Proyecto 3. Puesto que su VAN es cero, se deduce que el valor actual de los flujos de caja generados por este proyecto es igual al desembolso inicial.
b)
En primer lugar, calculamos el FNC del año 1:
FNC1 = 7.000 – 4.000 = 3.000
Para despejar el FNC2, vamos a utilizar la fórmula del VAN,
El VAN consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir, tenemos que calcular cuánto valdrían todos los flujos netos de caja (FNC) en el momento 0. Para ello utilizamos el método de la actualización que consisten en dividir cada FNC entre (1+k)n, donde la n minúscula nos indica la cantidad de años que tenemos que actualizar.
Si despejamos tenemos que:
FNC2 = 5.000€
FNC2 = Cobro año 2 – Pagos año 2
5.000 = 12.000 – Pagos Año 2
Pagos Año 2 = 7.000€
c) El criterio Pay-Back es un método estático de selección de inversiones que consiste en seleccionar como mejor proyecto aquél que tenga un menor plazo de recuperación del desembolso inicial.
d) Para adelantar el cobro de las letras de cambio puede utilizar el Factoring y el Descuento de efectos. El riesgo de impago podría evitarse con el Factoring.
e) En una Sociedad Civil el número mínimo de socios es dos. La responsabilidad de los socios en una Sociedad civil es ilimitada, es decir, deben responder de las deudas ante terceros no sólo con el patrimonio de la sociedad, sino también con su patrimonio personal.
