Ejercicio resuelto VAN y Payback. SELECTIVIDAD CANARIAS 2025 (examen julio).
Ejercicio resuelto VAN y Payback. SELECTIVIDAD CANARIAS 2025 (examen julio).
Dulcita quiere abrir un nuevo punto de venta para el despacho de su pan y bollería. Tres son los posibles barrios entre los que ha de elegir: La Isleta, Arenales o Schamann. Los desembolsos requeridos y las estimaciones de flujos netos de caja de cada opción para los próximos seis años se recogen en la siguiente tabla:
a) ¿Cuánto tiempo se necesita para recuperar la inversión en cada una de las tres opciones? ¿En qué barrio se debe abrir el nuevo punto de venta de acuerdo con el criterio del plazo de recuperación o payback? Justifique la respuesta. (1,50 puntos).
b) La empresa ha calculado el Valor Actual Neto de cada una de las opciones (considerando una tasa de actualización del 6 %) y se han obtenido los siguientes resultados: 38.204,88 euros (VAN de La Isleta), 31.597,22 (VAN de Arenales) y 24.350,02 euros (VAN de Schamann). De acuerdocon el criterio del VAN ¿en qué barrio se debe abrir el nuevo punto de venta? Justifique la respuesta. (0,50 puntos).
c) Explique una ventaja y un inconveniente del plazo de recuperación o payback. (0,50 puntos).
Solución
a) Cálculo Payback
El pay-back es el tiempo que se tarda en recuperar la inversión inicial acumulando los flujos netos de caja.
Proyecto la isleta
Año 0: −40.200→ faltan 40.200
Fin año 1: −3.100 → faltan 43.300
Fin año 2: −1.600 → faltan 44.900
Fin año 3: +22.800 → faltan 22.100
Fin año 4: +26.700 → sobran 4.600 se recupera durante el año 4
Como vemos, a lo largo del año 4 recupera la inversión, pero como sobran 4600, hay que calcular el momento exacto.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos.
1. Cuánto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 4 → 26.700)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar justo el año antes de conseguirlo (año 3→22100)
Genera 26.700------ 12 meses
Faltan 22100------- x meses
X = (22100*12) / 26700 = 9,9 meses
Pay back la isleta = Tarda en recuperar la inversión en 3 años y 9,9 meses.
Proyecto la arenales
Año 0: −5000→ faltan 37.400
Fin año 1: +8.600 → faltan 28.800
Fin año 2: +9.200 → faltan 19.600
Fin año 3: +6.800 → faltan 12.800
Fin año 4: +10.400 → faltan 2.400
Año ano 5: +11.100 → sobran 6.700 y se recupera durante el año 5
Como vemos, a lo largo del año 5 recupera la inversión, pero como sobran 6700', hay que calcular el momento exacto.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos.
1. Cuánto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 5 → 11.100)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar justo el año antes de conseguirlo (año 4→2400)
Genera 11.100------ 12 meses
Faltan 2400------- x meses
X = (2400*12) / 11.100 = 2,6 meses
Pay back arenales = Tarda en recuperar la inversión en 4 años y 2,6 meses.
Proyecto Schamann
Año 0: −38.100→ faltan 38.100
Fin a.1: 12.700 → faltan 25.400
Fin a.2: 12.700 → faltan 12.700
Fin a.3: 12.700 → se recupera exactamente al final del año 3
Pay back schamann = 3 años
Elegiremos Schmann puesto que recupera la inversión antes
b) VAN
Elegimos la Isleta ya que es el que tiene un VAN superior
c) Ventaja e inconveniente Paybacj
Ventaja: es simple y pone el foco en la liquidez y el riesgo a corto plazo, priorizando proyectos que recuperan antes el dinero invertido.
Inconveniente: no descuenta (ignora el valor temporal del dinero) y no considera los flujos posteriores al momento de recuperación, por lo que no mide creación de valor tan bien como el VAN.
