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Ejercicio resuelto rentabilidad económica y financiera 2

La empresa UNIVERSIADA, S.A. dedicada a la fabricación de componentes para bicicletas y ciclomotores posee un activo total que asciende a 30 millones de euros. Con esta inversión ha obtenido en el último ejercicio un beneficio antes de intereses e impuestos de 5,5 millones de euros (tasa impositiva 30%). Se pide:

a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa.
b) Calcular la rentabilidad financiera, en caso de que se financie exclusivamente con capital propio.
c) Calcular la rentabilidad financiera, suponiendo que se financia con un 60% de capital propio y un 40% con capital ajeno, teniendo este último un coste del 14%.


a) Empezamos calculando la rentabilidad económica, que nos dirá el beneficio obtenido por la empresa antes de intereses e impuestos por cada 100 euros que ha invertido. Como ya tenemos los datos que necesitamos, no es necesario hacer ningún cálculo más:



La empresa obtiene 18,33 € de beneficio antes de interés e impuestos por cada 100 euros que ha invertido.

b) La rentabilidad financiera nos dice el beneficio neto que hemos obtenido por cada 100 euros de fondos propios. Por tanto, puede ser una buena medida para saber la remuneración de los accionistas.

En este caso, la empresa no tiene pasivo, ya que todo el activo es financiado por fondos propios 
(ACTIVO = PATRIMONIO NETO = 30 millones) Esto implica que no tendrá que pagar intereses. 

Para llegar al beneficio neto, sólo tenemos que restar los impuestos delBAIT.

Ingresos de explotación
- Gastos de explotación
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Resultado de explotación (Beneficio antes de intereses e impuestos, BAIT): 5.500.000
+ Ingresos financieros: 0
- Gastos financieros (intereses) = tipo interés*Pasivo = 0
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Beneficio antes de impuestos (BAT) = 5.500.000
- impuestos = tipo impositivo*BAT = 30%*5.500.000 = 1.650.000
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Beneficio neto = 3.850.000

Por tanto:


La empresa obtiene 12,83 euros de beneficio neto por cada 100 euros aportados por los accionistas

c) Si la empresa se financia con un 60% de capital propio (patrimonio neto) y un 40% de capital ajeno (pasivo), tendremos:

PATRIMONIO NETO = 60%* ACTIVO = 0,60*30.000.000 = 18.000.000

PASIVO = 40%* ACTIVO = 0,40*30.000.000 = 12.000.000

Ahora del BAIT restaremos primero los intereses y luego los impuestos

Ingresos de explotación
- Gastos de explotación
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Resultado de explotación (Beneficio antes de intereses e impuestos, BAIT): 5.500.000
+ Ingresos financieros: 0
- Gastos financieros (intereses) = tipo interés*Pasivo = 14%*12.000.000 = 1680.000
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Beneficio antes de impuestos (BAT) = 3.820.000
- impuestos = tipo impositivo*BAT = 30%*3.820.000 = 1.146.000
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
= Beneficio neto = 2.674.000

NOTA: Ahora como tenemos pasivo, la empresa tendrá que pagar unos intereses

Gastos financieros = intereses*pasivo

Ahora podemos calcular la nueva rentabilidad financiera en la que, con los nuevos datos, tanto beneficio neto como patrimonio neto han cambiado.



La empresa obtiene 14,85 euros de beneficio neto por cada 100 euros aportados por los accionistas.


2 comentarios:

  1. Hola!
    Tengo una duda. En la c), el tipo de interés no era 40% en vez de 14%? Si fuera eso, entonces el resultado de la rentabilidad financiera sería 2.7%, no?

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  2. El 40% son las deudas sobre el activo. El coste de esas deudas es el 14% en concepto de interés.

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